Indonesia: Raksasa Tidur dengan Potensi Pertumbuhan Wealth Management

Dengan populasi terbesar keempat di dunia, kelas menengah yang berkembang, ekonomi yang semakin digital, dan lima dari tujuh mineral penting untuk membuat baterai listrik, Indonesia telah lama dianggap sebagai raksasa yang tertidur dengan potensi besar.

Pada konferensi yang diselenggarakan oleh UOB Asset Management pada Maret lalu, Colin Ng, kepala ekuitas Asia untuk grup jasa keuangan tersebut, menyebut Indonesia sebagai “jackpot yang sedang duduk”. “Ketika Anda berinvestasi di Indonesia, pada dasarnya Anda berinvestasi di masa depan,” katanya.

Potensi Pertumbuhan Ekonomi Indonesia

Bagi ekonomi Indonesia – yang merupakan ekonomi terbesar di Asia Tenggara – pergeseran global menuju produksi kendaraan listrik telah memberikan angin puyuh yang kuat. Negara ini memiliki cadangan nikel yang melimpah – mineral kunci untuk membuat baterai – dan bertujuan untuk menjadi pusat rantai pasokan energi baru.

Peningkatan Minat Investor

Minat investor telah mengikuti minat produsen mobil utama. Jumlah investor di pasar modal Indonesia telah meningkat dari 1,1 juta pada akhir 2017 menjadi hampir 12 juta pada akhir Oktober 2023, menurut Trimegah Asset Management, salah satu perusahaan manajemen aset terbesar di Indonesia – peningkatan sepuluh kali lipat dalam enam tahun.

“Mayoritas pertumbuhan [dorongan] oleh ketersediaan platform keuangan digital yang memudahkan orang, terutama generasi muda, untuk berinvestasi,” jelas Antony Dirga, CEO Trimegah.

Peningkatan Kekayaan Individu dan Tantangan

Di antara investor ini adalah individu kaya dari seluruh dunia, yang telah membuka fasilitas perbankan di negara ini. Menurut data pemerintah, pada kuartal yang berakhir September 2023, total simpanan di Indonesia mencapai 8.203 triliun rupiah ($529 miliar) – peningkatan 35 persen dari akhir 2019. Dan jumlah rekening meningkat 77 persen, dari 301 juta rekening menjadi 535 juta.

Vera Margaret, direktur eksekutif dan kepala deposito dan manajemen kekayaan di UOB Indonesia mengatakan jumlah file informasi pelanggan – catatan elektronik pelanggan bank – telah meningkat empat kali lipat dalam tiga tahun terakhir, setelah meluncurkan perbankan digital di negara ini.

Advertisement

Namun, dia percaya bahwa Indonesia harus melakukan lebih banyak lagi jika ingin menarik lebih banyak klien individu kaya dari kantor keluarga global atau bank swasta besar di Hong Kong atau Singapura. Itu berarti menawarkan berbagai produk keuangan yang lebih beragam, serta membuat layanan tersebut lebih mudah diakses oleh klien berpenghasilan menengah.

Tantangan dalam Menarik Investasi

Hingga saat ini, arus masuk dana telah mengecewakan. Meskipun manajer kekayaan dan eksekutif rantai pasokan sepakat tentang potensi Indonesia, negara dengan populasi 277 juta orang ini telah kesulitan menerjemahkan minat tersebut menjadi investasi internasional yang lebih luas.

Industri manajemen dana lokal memiliki aset di bawah pengelolaan (AUM) sebesar 508,19 triliun rupiah ($32,5 miliar) pada akhir 2022, penurunan 12,4 persen dari 579,93 triliun rupiah ($37,1 miliar) pada tahun 2021, menurut data Otoritas Jasa Keuangan Indonesia. Selain itu, AUM hanya sekitar 4 persen dari PDB, dibandingkan dengan 25 hingga 30 persen di Malaysia dan Thailand.

“Situasi pajak dan administrasi di sini sama sekali tidak mendukung pendirian kantor keluarga domestik dan infrastruktur manajemen kekayaan,” berpendapat Eugene Galbraith, direktur perusahaan menara telepon genggam PT Protelindo, dan pengamat bisnis Indonesia yang sudah lama. Namun, bisnis manajemen kekayaan yang lebih terfokus pada kelas menengah ke atas telah mengalami “sedikit pertumbuhan”, tambahnya.

Tantangan dalam Sektor Manufaktur dan Logistik

Beberapa masalah yang menghambat sektor manufaktur Indonesia juga dapat menjelaskan kesulitan yang dihadapi oleh manajer kekayaan. “Indonesia telah berhasil menarik investasi dalam start-up teknologi, misalnya, berkat pasar domestik yang besar,” kata Steven Westervelt, kepala Singapura dari perusahaan investigasi global Nardello & Co. “Ada banyak bisnis yang memenuhi dan menciptakan kebutuhan orang Indonesia. Tetapi, dalam hal membuat produk dan menjualnya ke pasar global dari AS hingga Eropa, mereka belum begitu sukses.”

Biaya tinggi, peraturan pajak yang tidak jelas, dan birokrasi yang tidak transparan telah menghambat upaya Indonesia untuk meyakinkan lebih banyak perusahaan multinasional untuk membangun pabrik domestik dan memberikan dorongan luas pada ekonominya, di luar sektor pertambangan, kata para ahli.

Advertisement

Perusahaan teknologi tinggi seperti Apple, Sony, dan Samsung telah memilih negara tetangga daripada Indonesia untuk melakukan ekspansi dan memproduksi barang mereka, karena mereka berdiversifikasi dari China.

Tingkat pajak perusahaan Indonesia sebesar 22 persen tidak jauh lebih tinggi dari Vietnam yang sebesar 20 persen, namun Vietnam menawarkan keringanan pajak dan insentif seperti periode bebas pajak, sehingga perusahaan seperti Samsung pada dasarnya hanya membayar sekitar 5 persen pajak di Vietnam.

Pajak individu di Indonesia juga sulit untuk ditangani – faktor yang banyak dipertimbangkan oleh individu berkekayaan tinggi dan investor kaya, kata Galbraith.

Logistik dan tenaga kerja terampil adalah hambatan ekonomi lainnya. Meskipun pemerintahan Joko Widodo telah menginvestasikan banyak dana untuk meningkatkan pelabuhan, jalan tol, bandara, dan infrastruktur lainnya, biaya logistik tetap tinggi.

“Biaya logistik di Indonesia sebagai persentase dari PDB adalah 26 persen,” hitung Vivek Luthra, direktur manajemen rantai pasokan dan operasi khusus di Accenture. “Sebagian besar negara Asia Tenggara lainnya berada sekitar 15 persen.”

Tantangan dalam Pengembangan Sektor Jasa Keuangan

Staf yang berkualifikasi sulit ditemukan. Sebagian besar angkatan kerja besar Indonesia tidak memiliki keterampilan yang dibutuhkan oleh perusahaan internasional. Ada “kesenjangan pendidikan” dibandingkan dengan negara seperti Vietnam dan Malaysia, kata Westervelt, itulah sebabnya banyak perusahaan teknologi tinggi memilih tempat lain.

Advertisement

Permasalahan yang tertanam ini telah menghambat perkembangan sektor jasa keuangan dalam ekonomi Indonesia, seperti pasar modal dan manajemen kekayaan.

Potensi Pertumbuhan Manajemen Kekayaan

Namun, peningkatan pendapatan per kapita menawarkan sedikit harapan. Bank Dunia memperkirakan Pendapatan Nasional Bruto (GNI) per kapita Indonesia adalah $4.580 pada tahun 2022 – lebih tinggi dari India tetapi lebih rendah dari Malaysia atau Thailand. Membersihkan ekonomi Indonesia dan menjadi lebih menarik bagi kelompok asing dapat membantu mengangkat negara ini dari jebakan pendapatan menengah di mana negara ini terjebak selama bertahun-tahun.

“Ketika pendapatan per kapita negara melebihi $5.000, orang cenderung memiliki tabungan berlebih yang tersedia untuk investasi setelah membayar kebutuhan dasar seperti makanan, pakaian, hipotek, dan pinjaman mobil,” jelas Dirga.

Tahun ini, pendapatan per kapita Indonesia diprediksi akan mencapai $5.000 akhirnya – yang menurut Dirga bisa memberikan potensi industri manajemen kekayaan mencapai AUM sebesar $150 miliar hingga $200 miliar dalam lima hingga tujuh tahun mendatang.

“[Ini] masih kecil dalam konteks global, tetapi Indonesia kemungkinan akan menjadi salah satu dari beberapa negara yang sektor manajemen kekayaannya akan mencapai pertumbuhan dua digit tinggi dalam beberapa tahun mendatang,” prediksinya.

Advertisement